前言：倫鎳突然出現(xiàn)暴漲行情，價(jià)格突破10萬(wàn)美金/噸，滬鎳上撞漲停板。

一、俄烏局勢(shì)引發(fā)非理性上漲

鎳價(jià)上漲主要?dú)w結(jié)于以下幾點(diǎn)：1、宏觀方面經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，貨幣政策相對(duì)寬松。2、全球精煉鎳庫(kù)存在歷史低位。3、下游行業(yè)迎來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇。4、俄烏局勢(shì)影響下，爆發(fā)的俄鎳貿(mào)易問(wèn)題，引發(fā)全球供應(yīng)擔(dān)憂。5、資金博弈。

截止3月8日下午，LME鎳超7萬(wàn)美金以上，進(jìn)口成本在50萬(wàn)元/噸，下游成本壓力陡增，根本無(wú)法正常傳導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。目前下游多消化前期庫(kù)存，暫停采購(gòu)，企業(yè)觀望為主。

二、鎳價(jià)上漲對(duì)下游行業(yè)造成不同程度影響

本輪鎳價(jià)暴漲非產(chǎn)業(yè)正向推動(dòng)，持續(xù)走高將導(dǎo)致合金、電鍍、不銹鋼及新能源產(chǎn)業(yè)成本壓力大增。也會(huì)影響到百姓的生活，尤其是電鍍和不銹鋼方面，我們?nèi)粘Ｓ玫暮芏嘟饘偌砻婵雌饋?lái)很亮,其實(shí)就是在表面鍍上了一層鎳，比如我們買(mǎi)的衛(wèi)浴龍頭、門(mén)把手等等。不銹鋼方面更為常見(jiàn)，水壺、洗衣機(jī)、欄桿、水管、廚房用品等等。

國(guó)內(nèi)下游合金企業(yè)主要是消費(fèi)金川鎳為主，金川國(guó)有企業(yè)背景，3月8日出廠價(jià)241850元/噸，低于市場(chǎng)俄鎳及鎳豆33-35萬(wàn)元/噸價(jià)格。

不銹鋼方面由于主要使用鎳鐵生產(chǎn)，精煉鎳僅為配料作鎳補(bǔ)充劑，鎳鐵上漲幅度不及精煉鎳，但目前市場(chǎng)價(jià)格也達(dá)到歷史高位，企業(yè)報(bào)價(jià)在1700元/鎳左右，不銹鋼成本在21000元/噸附近，整體即期盈虧平衡附近。但不銹鋼下游接受程度有限，采購(gòu)積極性下降。

3月8日，無(wú)錫市場(chǎng)日內(nèi)304民營(yíng)冷熱軋漲幅1550-1600元/噸。在倫鎳屢屢沖高的局面下，無(wú)錫市場(chǎng)上午現(xiàn)貨價(jià)格大幅拉漲，早間開(kāi)始青山系代理多有封盤(pán)操作，下午倫鎳大幅拉漲，太鋼日盤(pán)價(jià)封盤(pán)不報(bào)，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)商家心態(tài)較為謹(jǐn)慎，對(duì)后續(xù)資源成本問(wèn)題也多有擔(dān)心，午后封盤(pán)情況越來(lái)越多。今日上午市場(chǎng)零星有少量成交也多數(shù)為貿(mào)易商采購(gòu)，當(dāng)前價(jià)格下游基本沒(méi)有采購(gòu)。午后成交寥寥，現(xiàn)貨價(jià)格也基本持穩(wěn)。

佛山市場(chǎng)日內(nèi)貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)格多次調(diào)漲，漲幅在1500-2000元/噸，早間仍有少量貿(mào)易商進(jìn)行市場(chǎng)收貨，但現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩日漲幅過(guò)千元，市場(chǎng)多謹(jǐn)慎觀望，午后貿(mào)易商基本處于封盤(pán)狀態(tài)。不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格大幅拉漲，市場(chǎng)漲價(jià)氛圍活躍，實(shí)際成交一般。

新能源方面，市場(chǎng)硫酸鎳生產(chǎn)企業(yè)基本暫停報(bào)價(jià)，買(mǎi)賣(mài)雙方多處于觀望當(dāng)中，個(gè)別報(bào)價(jià)雖然到達(dá)6-8萬(wàn)元/噸，但買(mǎi)賣(mài)雙方均不認(rèn)為會(huì)有成交，整體處于觀望當(dāng)中。鎳豆方面由于報(bào)價(jià)大幅上漲至33-35萬(wàn)元高位，硫酸鎳及三元前驅(qū)體企業(yè)進(jìn)入觀望狀態(tài)，主要以消化前期庫(kù)存為主。以硫酸鎳5.5萬(wàn)元/噸計(jì)算，5系三元前驅(qū)體成本在17萬(wàn)元/噸，8系成本在18萬(wàn)元/噸。3月8日三元前驅(qū)體市場(chǎng)523型14-14.5萬(wàn)元/噸；622型14.8-15.2萬(wàn)元/噸；811型15-15.6萬(wàn)元/噸。即期虧損達(dá)到2-3萬(wàn)元/噸。

三、總結(jié)

鎳價(jià)暴漲導(dǎo)致鎳鐵對(duì)鎳價(jià)貼水?dāng)U大。產(chǎn)業(yè)方面，鎳原料偏緊疊加下游消費(fèi)復(fù)蘇情況下，未來(lái)存在成本上漲推高產(chǎn)業(yè)價(jià)格的可能。但當(dāng)前鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)推高非理性價(jià)格區(qū)間，必將造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)成本壓力大增，影響產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)行。目前產(chǎn)業(yè)都尚有前期庫(kù)存，暫未做出明顯產(chǎn)量變化，隨著庫(kù)存不斷消化后，產(chǎn)業(yè)無(wú)法接受非合理的高價(jià)原料，將引發(fā)產(chǎn)業(yè)的降需減產(chǎn)。供需格局改善，鎳價(jià)也會(huì)缺乏基本面的支撐。